澳门威尼克斯人2024年险资投资如何配置 业内专家学者开展研讨见仁见智前不久召开的中央经济工作会议以“稳中求进、以进促稳、先立后破”作为核心词，向市场传递了更为积极的政策信号。此前召开的中央金融工作会议提出，要“发挥保险业的经济减震器和社会稳定器功能”，既概括了保险业的定位，又为行业发展指明了方向。

　　面对政策利好，2024年，保险资金如何配置才能实现收益与安全的平衡？如何持续加大对实体经济、资本市场的投入，更好支持国家重大战略发展？近期，多位专家在“保险资产管理业公开市场投资业务交流——2024年投资展望暨第二届公开市场投资专业委员会年度会议”和“2023年四季度保险资金运用形势分析会”上发表见解。

　　与会人士认为，面对当前行业转型调整的大背景以及保费增速放缓、负债成本较高、利率中枢持续下行等市场环境，2024年给保险资产配置带来诸多挑战。

　　泰康资产总经理兼首席执行官段国圣认为，首先，利率中枢下行、波动收窄。2013年以来，国内利率水平跟随名义经济增速趋势回落，10年期国债利率中枢由3.6%降至2.7%左右。近年来，保险资金主力配置的超长期债券与10年期国债的利差也出现持续压缩，30年期国债利率低于在售产品预定利率成为常态。与此同时，由于资金需求（地产周期主导）和供给（货币政策驱动）的周期性波动均明显收敛，长期利率波动性下降澳门威尼克斯人。疫情冲击下宏观经济的高波动并未带来利率波动性的上升，通过利率择时创造超额收益的难度显著上升。

　　其次，合意资产供给稀缺，信用违约进入常态化。一方面，经济结构转型过程中，地产、城投和强周期行业融资需求持续回落，而这三大板块占市场非金融信用类投资的七成左右。合意资产供不应求格局下，其超额收益也有所回落；另一方面，传统行业资本回报率总体下行，投资过程中面临的信用风险形势趋于严峻。

　　第三，权益投资回报总体承压，超额收益获取难度加大。一方面，名义国内生产总值（GDP）增速对盈利增速和长期回报水平具有决定性作用。伴随经济转向高质量发展、名义经济增速回落，股票市场“Beta回报”（一种评价投资组合收益表现的技术指标）面临下降压力；另一方面，国际地缘与宏观政策环境深刻变化，外部风险挑战增多。而我国金融市场的大门已经打开，国内外资本市场的联动性明显增强，权益投资面临的风险形势更加复杂。此外，经济结构转型背景下，资本市场结构性特征更加明显，要积极把握新兴成长行业投资机遇，但新兴产业的投资难度更大，对保险机构投资能力提出更高要求。

　　总体来看，保险行业和保险资管行业在利率、信用和权益投资方面均面临较大考验，资产配置难度显著上升。不过，多位与会业内人士对2024年权益市场发展趋势表示中性乐观。有与会人士就表示，从市场风格来看，2019年至2021年大盘成长风格表现突出。过去两年，价值和小盘风格总体占优。考虑市场总体风险偏好、成长产业景气格局、机构持仓结构和市场估值结构特点，预计2024年价值风格总体有望延续，电子、医药领域景气改善或带来阶段性成长占优机会，市场风格轮动特征可能更加明显。

　　中信建投证券首席策略官陈果分析称，保险资金的特殊属性使其更加注重稳健收益，无论是估值还是市场预期澳门威尼克斯人，2024年，A场的投资机会将好于2023年。估值方面，既要考察估值历史区间，更要关注行业变化，包括行业利润率、营收波动性、下行周期和下滑程度，建议关注电子、煤炭、有色、计算机等。保险机构布局可以考虑期权思维，即侧重左侧布局，可聚焦高股息资产。此外，他认为，2024年，港场也具有投资机会。目前港股估值显著低于A股，港股上市公司注重股权价值，港股回购连续三年加码，2023年创历史新高，因此，布局港场也将是保险资金的选择之一。

　　华泰资产总经理杨平表示，当前，在权益市场估值处于低位、利率水平不高、市场信心尚待恢复的情况下，保险资金公开市场投资更需要发挥好中长期资金的市场稳定器和经济发展助推器作用，坚持多元化配置思路，除底层的股债大类配置外，关注公募不动产投资信托基金（REITs）、衍生品等品种的投资价值，优化收益来源。在金融高质量发展持续推进、金融供给侧结构性改革持续深化的背景下，保险资金要充分发挥自身大类资产配置能力强的核心业务专长，通过股票澳门威尼克斯人、债券、基金等多种形式，积极深入到服务实体经济发展的前沿阵地和战略领域，有意识、有计划地布局战略性新兴产业、关键核心技术等新质生产力，提供多层次资金支持。

　　新华资产副总经理、权益投资总监刘雨认为，2023年我国经济稳中向好，A股估值处于相对低位，资本市场仍将积极发展。结合保险资金的特性来看，可以更多地关注我国高质量发展过程中的中长线投资机会，做好高股息、科技成长和资源类行业的研究。