澳门威尼克斯人今年GP忙着设“并购部”“我们今年新成立的这个团队专门负责并购业务，主要是围绕着已投项目，寻找并购退出的机会。”北京某VC机构执行董事刘湖（化名）告诉母基金研究中心澳门威尼克斯人。

　　刘湖表示，身边多家GP都有类似的动作，不论是新设相关部门或团队，还是新招专门负责的员工。“不少投资机构在挖专门做并购的人才，抢抓机会。专门做并购的合伙人澳门威尼克斯人，可以开到百万年薪。主要是因为国内并购市场方兴未艾，此前拥有并购经验的人才不多，因此比较抢手。”

　　有数据统计，中国并购经理的平均年薪可达50万元左右，而并购总监和副总裁等高级职位的年薪则更高，可以达到80万至120万元。而在当前的行业环境中，仍有“余粮”增设新业务岗位的机构尚属少数。

　　“对并购，我们公司确实也研判了是一条新兴起的路，会有很大机会，但是在员工方面，确实没有更多预算了。像我们公司就是，原来做投后的员工兼着在看并购的机会，做并购退出也是有carry的，会按照退出金额来分carry。”华南某投资人对母基金研究中心表示。

　　近日，安徽省投资集团旗下高新投公司在管安徽省“三重一创”产业发展二期基金，联合鼎晖投资设立鼎晖中安并购（安徽）股权投资基金。目前，该基金已完成首批募集。鼎晖中安并购基金目标规模30亿元，主要聚焦高端装备制造、新材料、人工智能及智能家电家居、新能源及新能源汽车、生命健康等领域的并购投资。

　　北京集成电路装备产业投资并购二期基金（有限合伙）近日正式成立，由北京诺华资本投资管理有限公司担任执行事务合伙人，出资额达25亿人民币。LP阵容中包括数家引导基金与国资。

　　2024年12月10日，上海市人民政府办公厅印发《上海市支持上市公司并购重组行动方案(2025-2027年)》，其中提出，加快培育集聚并购基金。引入专业赛道市场化并购基金管理人，吸引集聚市场化并购基金，符合条件的纳入股权投资基金设立快速通道。用好100亿元集成电路设计产业并购基金，设立100亿元生物医药产业并购基金。政府投资基金可以通过普通股、优先股、可转债等方式参与并购基金出资，并适当让利。“链主”企业通过企业风险投资（CVC）方式围绕本产业链关键环节开展并购重组的，将CVC基金设立纳入快速通道。

　　2024年10月29日，河南省赋豫国企改革发展股权投资基金合伙企业(有限合伙)在中基协完成备案，基金注册规模50亿元。据介绍，该基金将主要以国资国企资本市场孵化、河南省重点产业集群并购、战略性新兴产业及新质生产力培育、国企主业聚焦等为重点投资方向，主要布局在豫优质产业项目。

　　2024年10月24日，南京新工先进制造业强链并购基金合伙企业(有限合伙)成立，出资额8亿元人民币(下同)，该基金由南京新工投资集团有限责任公司、南京市紫金产业投资有限公司、南京新工新兴产业投资管理有限公司共同出资。

　　2024年9月28日，北京经济技术开发区(北京亦庄)康桥医疗健康并购投资基金于近日正式设立，这是北京亦庄设立的首只并购基金。据介绍，该基金由北京亦庄国际生物医药投资管理有限公司与康桥资本合作设立，总规模30亿元。

　　自2024年9月24日，证监会发布了《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》以来，各地方纷纷出台并购相关政策，为并购基金带来利好。

　　除上文提到的上海外，深圳也在2024年11月发布了《深圳市推动并购重组高质量发展的行动方案（2025—2027）（公开征求意见稿）》，提出鼓励深港合作设立并购重组相关的投资基金，支持境内外机构投资科技成果转化应用，支持获境外机构投资的科技型企业深化与相关国别的产业链合作。支持有能力的产业链“链主”企业开展企业风险投资（CVC），围绕本产业链关键环节开展并购重组，拓宽上市公司与国资共同设立产业基金的覆盖面。

　　2025年1月21日，广东省人民政府印发《关于高质量发展资本市场助力广东现代化建设的若干措施》，其中提出，大力发展并购基金。

　　在支持并购基金方面，比较典型的是安徽：2025年1月10日，安徽省工业和信息化厅、安徽省发展和改革委员会、安徽省财政厅等6部门联合发布《安徽省支持企业开展并购重组若干政策》，提出支持省新兴产业引导基金各母基金等设立并购重组子基金，完善有关基金管理办法，可适当延长并购重组子基金存续期，放宽单笔项目投资比例限制等，健全容错和考核评价机制。探索组建设立科技型并购子基金，以“并购S基金”等方式，为科创小微企业发展提供接续型、赋能型融资资源。

　　据母基金研究中心不完全统计，当前，已有超10个地区发布了支持并购重组与并购基金设立的政策，在政策暖风频吹之下，预计接下来一段时间的一级市场会迎来并购基金的大爆发。

　　在当下这个时间点，踩着2015-2016年的“双创”浪潮募集设立的基金正进入到了退出的关键阶段澳门威尼克斯人。GP现阶段正面临着，大批存量已投项目等待退出，DPI成为悬在头上的达摩克利斯之剑。在退出策略上，国内一直以来高度依赖IPO的单一退出路径。在国内，此前创投基金90%以上项目退出主要通过IPO实现，而随着IPO节奏放缓，VC/PE只得将目光投向其他渠道来解决庞大的退出需求。

　　并购无疑就是其中有着巨大潜力和发展空间的退出选择，已有IPO项目开始“转道”追求并购退出了——放弃IPO，转向并购，这种选择充分说明了，退出为王。当前市场的真实现状是：几乎每个创始人身上都背着回购条款，而GP也背着要给LP回款的压力，苦等IPO只会影响基金的整体表现，从而影响基金的募资。

　　综合考虑市场环境与头部效应，母基金研究中心认为，对投资机构而言，做好项目退出管理，打通退出渠道，将纸面收益落实为现金增长，才是私募股权机构突出重围，提升差异化竞争力的当务之急。在市场环境相对较差的时候，只有能够通过退出实现股权投资收益，在落袋为安前提下实现更高价值的退出，才能真正体现一家私募股权基金管理机构的投资能力，在募资时也就有了更强的谈判能力。

　　对于私募股权基金来说，并购退出周期短、程序简单，并且规避了上市禁售期，可以一次性立即变现，是较为理想的退出方式。因此，投资机构根据实际情况适时考虑并购退出不失为一种理智的选择，并购退出能够将“纸面财富”变为“线日召开的国务院常务会议也指出，要尽快疏通“募投管退”各环节存在的堵点卡点，大力发展股权转让、并购市场，

　　鼓励社会资本设立市场化并购母基金或创业投资二级市场基金，促进创投行业良性循环。母基金研究中心关注到，此前母基金行业专门针对并购重组的母基金极少，而去年以来已有多地探索设立并购相关的母基金，如广州去年4月印发《广州市进一步促进科技成果转移转化若干措施的通知》提出组建广州并购重组母基金。在国常会发声鼓励市场化并购母基金后，将起到示范性带动作用，预计将有更多并购母基金的出现。

　　我们认为，并购基金有助于加快一级市场、二级市场投资全链条的资金循环，助力企业做大做强，并购基金与银行并购相结合，使得成长期、成熟期项目、上市公司的并购非常活跃，企业无需千军万马挤在IPO的通道上，创业投资的退出路径更为多元。在并购基金阶段，中国的缺口非常明显，建议将保险资金等作为出资主力，出资占比达到约50%，各类国资资金、市场化资金各1/4，可平衡国资资金的收益期限，增加中短期的资金回笼，同时，这个阶段基金的规模化发展，可以将创投业全链条资金周转提速，具有重要意义。此外，银行资金可为并购基金配套并购。