澳门威尼克斯人网站看电视剧第六章 长期投资决策分析1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。

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　　长期投资决策就是指与长期投资项目有关的决策制定过程。由于长期投资方案涉及到资本支出,故又称为资本支出决策。长期投资决策一经确定,还要编制资本支出预算,以便进行控制与考评,因而也被称为资本预算决策。

　　独立方案,就是指作为评价对象的各个方案的现金流量就是独立的,任一方案的采用与否都不影响其她方案就是否采用。

　　由于长期投资所投入的资金数额大,涉及的时间长,因而在长期投资决策中必须重视时间因素的影响,而时间因素的影响就是通过货币时间价值、现金流量、投资报酬率等因素加以体现的。

　　从西方经济学的观点瞧,即使在没有风险与通货膨胀的条件下,今天1元钱的价值应大于一年以后1元钱的价值。今天投资一笔货币,就放弃了使用或消费这笔货币的机会或权利,那么按放弃时间的长短而计算的代价或报酬就称为货币的时间价值。一般情况下,银行存款利率、各种债券利率或股票股利率都可以瞧作就是投资报酬率,但它们与货币时间价值都就是区别的,即只有在没有风险与通货膨胀的情况下,上述各种报酬率才可视同货币时间价值。

　　在实际工作中,一般就是以银行存款利息或利率代表货币时间价值,而利息的计算又有两种方式,一种就是单利计算,另一种就是复利计算。单利只对本金计息,而复利不仅存入的本金计息,而且对累积的利息同样计息。

　　分析货币时间价值的影响,通常按复利计算,用复利计算一次性收付款的复利终值与复利现值。所谓复利终值就是指一定数额本金按复利计算若干期后的本利与。

　　相反将一定期间后收取或支付一定数额款项按规定的利率折算为现在的价值,称为复利现值用PV表示,折算过程称为贴现或折现。

　　计算复利终值与复利现值需要采用复利计算公式,设现值为PV,终值为FV,那么复利终值与复利现值有如下关系:

　　在长期投资决策分析中,通常就是用现金流量而不就是用会计利润来评价投资项目的价值。与会计利润相比,现金流量在评价长期投资项目中具有如下几方面的作用:(1)有利于正确评价投资项目的经济效益;(2)使投资决策更符合客观实际;(3)有利于科学地应用货币时间价值。

　　(4)原有固定资产的出售收入。指在固定资产更新决策时,变卖原有旧资产所得的现金收入,属于现金流入量。

　　(2)付现成本。付现成本又称付现的营运成本或经营成本,就是指在项目寿命期内为满足正常生产经营需要而动用现金支付的成本费用。它就是生产经营阶段最主要的现金流出量。某年的付现成本等于当年的总成本费用扣除该年的折旧费用、无形资产与开办费的摊销额等项目后的差额。这就是因为总成本费用中包含了一部分非现金流出的内容,这些项目大多与固定资产、无形资产与开办费等长期资产的价值转移有关,不需要动用现金支出。

　　(3)各项税款。指项目投产后依法缴纳澳门威尼克斯人网站看电视剧、单独列示的各项税款,包括营业税、消费税澳门威尼克斯人网站看电视剧、所得税等。新建项目通常只估算所得税。

　　(1)固定资产残值收入。指在投资项目寿命期结束时,对固定资产进行报废清理所回收的价值,属于现金流人量。

　　(2)营运资金的收回澳门威尼克斯人网站看电视剧。指在投资项目寿命期结束时,因不再发生新的替代投资而回收的原垫支的全部流动资金额,也属于现金流入量。

　　【例6—8】莱曼公司准备投资建设一条新的生产线用于生产其开发的一种新产品。有关预计资料如下:

　　(1)固定资产投资1 000万元,营运资金增加200万元,建设期为1年,固定资产投资全部于建设起点投入,而增加的营运资金全部于建设工程完工时(即第1年末)投入。

　　(2)预计项目经济寿命期为5年,固定资产按直线)该项目投产后,每年增加的销售收入为800万元,每年增加的付现成本为328万元。